ಇದು ಸುಂದರವಾಗಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಇದು ಬಹಳ ತಡವಾಗಿತ್ತು. ಫೆಡ್ ಕೆಲವು ನಿರೀಕ್ಷಿತಕ್ಕಿಂತ ಸ್ವಲ್ಪ ಹೆಚ್ಚು ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಚಲಿಸಿತು, 2025 ರಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಾಲ್ಕು ದರ ಕಡಿತಗಳಿಂದ ಎರಡು ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ. ಸುದ್ದಿ ಭೂಮಿ ಕದಡುವಂತಿರಲಿಲ್ಲ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಬಹುಭಾಗವು ಈಗಾಗಲೇ ಕೇವಲ ಎರಡು ಅಥವಾ ಮೂರು ದರ ಕಡಿತಗಳನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಚಲನೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣವು (ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಲ್ಲಿ, ಡಾಲರ್ ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ) ಅನೇಕರನ್ನು ಆಶ್ಚರ್ಯಗೊಳಿಸಿತು. CBOE ಚಂಚಲತೆ ಸೂಚ್ಯಂಕವು 15 ರಿಂದ 27 ರವರೆಗೆ 60% ರಷ್ಟು ಅಪರೂಪದ ಏಕದಿನ ಚಲನೆಯನ್ನು ಮಾಡಿದೆ, ಆಗಸ್ಟ್ನಲ್ಲಿನ ಸಂಕ್ಷಿಪ್ತ ಪ್ಯಾನಿಕ್ನಿಂದ ಈ ಮಟ್ಟವು ಕಂಡುಬಂದಿಲ್ಲ. .VIX YTD ಮೌಂಟೇನ್ CBOE ಚಂಚಲತೆ ಸೂಚ್ಯಂಕ, YTD ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯು ಆಶ್ಚರ್ಯಕರವಾಗಿತ್ತು ಏಕೆಂದರೆ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸ್ಥಾನೀಕರಣವು ತುಂಬಾ ತೀವ್ರವಾಗಿದೆ. ಸ್ಟಾಕ್ಗಳು ಬಾಂಡ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಹಿಡಿಯುತ್ತವೆ ಇದು ಏನಾಗುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತಿದೆ: ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯೊಂದಿಗೆ ಹಿಡಿಯುತ್ತದೆ. ಬಾಂಡ್ ವೀಕ್ಷಕರು ಹಲವಾರು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಕಳವಳ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ: 1) ಹಣದುಬ್ಬರ, 2) ಕೊರತೆಗಳು, ಮತ್ತು 3) ಸುಂಕಗಳು ಮತ್ತು 4) ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗಳು. ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿಷಯಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರವು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವಾಗ, ಫೆಡ್ನ ವರ್ಷಕ್ಕೆ 2% ಗುರಿಯಲ್ಲಿ ಇನ್ನೂ ಇಲ್ಲ. ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿವೆ, ಇದು ಫೆಡ್ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿರುವುದರಿಂದ ಅಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿದೆ. US10Y YTD ಮೌಂಟೇನ್ US 10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿ YTD ಸಿಎನ್ಬಿಸಿಯಲ್ಲಿ ಬುಧವಾರ, ಫೆಡ್ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಿಂದ 100 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಂದ (1 ಶೇಕಡಾವಾರು ಪಾಯಿಂಟ್) ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿದೆ ಎಂದು ಜೆಫ್ ಗುಂಡ್ಲಾಚ್ ಗಮನಿಸಿದರು, ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ 10-ವರ್ಷದ ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿಯು 80 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ, ಇದು ಇನ್ನೂ ಕಳವಳವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಪೊವೆಲ್ ಈ ಕಾಳಜಿಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಧ್ವನಿಸುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ. “ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಚಲಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಪ್ರಗತಿಯನ್ನು ನೋಡುವುದು ಸೂಕ್ತವಾಗಿದೆ” ಎಂದು ಅವರು ಫೆಡ್ನ ನೀತಿ ಸಭೆ ಮುಗಿದ ನಂತರ ತಮ್ಮ ಪತ್ರಿಕಾಗೋಷ್ಠಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳಿದರು. ಇತರರಿಗೆ, ದರ ಕಡಿತ ಮತ್ತು ಸುಂಕಗಳ ಟ್ರಂಪ್ ಕಾರ್ಯಸೂಚಿಯು ಹಣದುಬ್ಬರದಂತೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ. ಕಾಂಗ್ರೆಷನಲ್ ಬಜೆಟ್ ಕಛೇರಿಯಿಂದ ಬುಧವಾರ ಬಿಡುಗಡೆಯಾದ ವರದಿಯು ಸುಂಕಗಳು ಕೊರತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಗಮನಿಸಿದೆ, ಆದರೆ ಅವು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು. ಸುಂಕಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದವು ಎಂದು ಪೊವೆಲ್ ಗಮನಿಸಿದರು. 2025 ರಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಅಂಶವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೊರತೆಯನ್ನು ಹೈಲೈಟ್ ಮಾಡಲು ಗುಂಡ್ಲಾಚ್ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಪಡೆದರು. “ಸಾಲದ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚವು ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಸಮಸ್ಯಾತ್ಮಕವಾಗಿರುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಹಣ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಹೇಳಿದರು. “ನಮಗೆ ಬಡ್ಡಿದರದ ಸಮಸ್ಯೆ ಇದೆ ಎಂದು ಹೇಳುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯೊಂದಿಗೆ ಏನಾದರೂ ಸಂಬಂಧವಿದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ. ನಾವು $300 ಬಿಲಿಯನ್ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತಿದ್ದೆವು. [annually] ಮತ್ತು ಈಗ ಅದು $1.3 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚವಾಗಿದೆ.” ಇದರ ಸೂಚ್ಯಾರ್ಥ: ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಹೆಚ್ಚಾದರೆ, ಸಾಲವನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಸರ್ಕಾರವು ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ಖರ್ಚು ಮಾಡುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಆ ಕಾಳಜಿಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸಿದೆ. ಫೆಡ್ ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ದರಗಳನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದಾಗಿನಿಂದ, S&P 500 ಸುಮಾರು 8% ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. Fed Meeting .SPX 1M ಮೌಂಟೇನ್ S & P1M ಮೌಂಟೇನ್ 5 ತಿಂಗಳನ್ನು ವೀಕ್ಷಿಸಿತು. 500 ಮೂಲತಃ ಈ ತಿಂಗಳು ಸಮತಟ್ಟಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಪ್ರಮಾಣವು (ಸ್ಟಾಕ್ಗಳ ಪ್ರಗತಿ ವಿರುದ್ಧ ಕುಸಿತ) ದುರ್ಬಲವಾಗಿತ್ತು ಮತ್ತು ಬುಧವಾರದಂದು ಅಸಾಧಾರಣವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರಮಾಣದ ಪ್ರಸರಣವು ಭಾರಿ ಕುಸಿತ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ, ವಿಶಾಲವಾದ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯು (ಮೆಗಾಕ್ಯಾಪ್ ಟೆಕ್ ಅಪ್, ಎಲ್ಲವೂ ದುರ್ಬಲವಾಗಿದೆ) ಇನ್ನೂ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ S&P ಟೆಕ್ ನಾಯಕರು ಡಿಸೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ಬ್ರಾಡ್ಕಾಮ್ 40.0% ಟೆಸ್ಲಾ ಅಪ್ 15% ಅಪ್ 40.0% ಟೆಸ್ಲಾ ಅಪ್. 6.1% ಮೈಕ್ರಾನ್ ಏರಿಕೆ 6.1% ಆಪಲ್ 4.5% ಮೆಟಾ ಸೆಕ್ಟರ್ ಡೌನ್ 4.5% ಎನರ್ಜಿ ಡೌನ್ 11.6% ಬ್ಯಾಂಕ್ ಗಳು 10.6% ಮೆಟೀರಿಯಲ್ ಡೌನ್ 9.9% ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ 9.8% ಇಂಡಸ್ಟ್ರಿಯಲ್ ಡೌನ್ 8.0% ಡೌನ್ 8.0% ಹೆಲ್ತ್ಕೇರ್ 6.9% ಡೌನ್ 6.9% ವರೆಗೆ ಚರ್ಚೆಯ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತಗಳು: PCE 1 ಸಭೆಯ ಆರಂಭಿಕ ಹಂತಗಳು: PCE ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತಪ್ಪಾಗಿದೆ, 2) ನಾವು ಪ್ರಬಲವಾದ ಎರಡು ವಾರಗಳ ಕೊನೆಯ ಎರಡು ವಾರಗಳನ್ನು ನಮೂದಿಸುತ್ತಿದ್ದೇವೆ 3) ಹಣದುಬ್ಬರದ ಡೇಟಾವು ಸಮೀಪದ-ಅವಧಿಯ ರ್ಯಾಲಿಗೆ ಉತ್ತಮ ಭರವಸೆಯಾಗಿರಬಹುದು, ವೈಯಕ್ತಿಕ ಬಳಕೆ ವೆಚ್ಚಗಳು (PCE), ನವೆಂಬರ್ನಲ್ಲಿ ನಿರ್ಮೂಲನೆಯಾಗುತ್ತವೆ, ಮಾರಾಟಕ್ಕೆ ಇಂಧನವನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತದೆ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಕಡಿಮೆ ಬಲವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು 2025 ರಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಆಶಾವಾದಿಯಾಗಿದೆ.
